关于债券基金的全部

时间:2021-03-05  来源:未知   作者:admin

前面几乎已经把除了债券基金之外的基金都讲了,今天就把剩下的债券基金讲了。

| 债券基金的分类

债券基金可以说是所有基金品种里子分类最多的基金。咱们一个一个来。

按所投的风险资产比例分类

这里的风险资产主要指3类:股票、债券、可转债。风险大小依次为:股票>可转债>债券。

纯债基金

纯债基金只投资于债券,不会投资股票,有一些还会剔除风险较大的可转债和可交债。

具体是不是剔除可转债和可交债的基金要看基金合同中“投资范围”一栏是否有基金不投资股票或权证、可转债和可交债的申明。

混合债券一级债基

这类债券基金在政策允许的情况下,可以参与股票打新。

但是现在新股发行制度不允许债券型基金参与打新,所以目前这类基金只能投资债券,风险、收益波动和纯债基金差不多。

混合债券二级债基

这类基金会有不超过20%的基金资产投资股票,并且通常也可以投资可转债。

由于投资了风险较大的股票和可转债,所以这类基金的收益波动也会比纯债基金大,收益和亏损幅度也比较大。

可转债基金

可转债本身就是个相对小众的投资品种(可转债打新除外),对应的可转债基金也是比较小众的。

可转债是可以转换成股票的,这涉及了转股的操作,所以大部分可转债基金都是二级债基,预留20%的股票空间是很有必要的。

但可转债的风险是所有债券品种最大的,相应的可转债基金的波动也比较大,有些甚至和股票基金不相上下。

某只可转债基金的收益曲线

按所投债券信用风险大小分类

债券的风险之一就是发债人不能到期还本付息,简称违约。根据不同的信用,市场也分化出对应的债券基金。

投资利率债的基金

这类基金80%以上的基金资产投资于利率债。

利率债风险极低,都是国债、地方债、政策银行债等发行人为国家及与其信用等级相当的机构。它几乎没有违约风险,价格只受市场利率影响。

投资金融债的基金

这类基金80%以上的基金资产投资于金融债。

金融债的发行人主要是一些商业银行、保险公司、券商和其他非银行金融机构,他们拥有强大的资金实力。所以这类债券风险也很低,仅次于利率债,对应的金融债基金风险也比较低。

投资普通信用债的基金

这类基金80%以上的基金资产投资于信用债。

信用债包含企业债、公司债、短期融资券等,细分有不同的信用评级,对应不同的风险。

按所投债券期限分类

投资长期债券

长期债券的期限在10年以上(国债等)或5年以上(企业债、公司债)。

投资中长期债券

中长期债券的期限在1~10年(国债等)或1~5年(公司债、企业债)。

投资中短期债券

中短期债券期限在3年以内,短期债券期限在1年或397天之内的债券。

这里特别讲讲中短债基金。和其他债基相比,中短债基金对投资的债券久期有严格的要求,主要配置久期较短的、具有良好流动性的债券品种。也正是因为这点,中短债基金呈现出了波动小、流动性好、收益不高但稳定的特点。

因为这些特点,中短债基金可以说是“货币基金plus”。和货基相比,中短债基金投资范围更广一些,虽然风险可控但还是比货基高,不过中短债基金依旧适合稳健风格投资者。

按投资方式分类

主动债基

现在市场上大部分都是主动债基,由基金经理主动管理债券基金。

指数(被动)债基

指数债基的数量还不多,基金经理不进行主动管理,而是跟踪不同的债券指数。

按所投债券运作方式分类

开放式债基

和大多数开放式基金一样,随时都可以申购赎回。大部分债基都是开放式债基。

定开型债基

定期开放申购赎回。这类基金虽然还比较少,但有越来越多推向市场了。这类基金的基金经理可以根据所投资的债券品种和基金定期开放的时间进行匹配,基金规模也更稳定。

| 债券基金的收益来源

债券利息收益

债券利息是债券基金主要的收入,指债券到期还本付息收入。

长期债券的收益一般都会高于短期债券,但风险比短期债券高。低信用评级的债券收益比高评级债券高,同理风险也高评级大。

债券价格波动

一些债券是可以在二级市场交易的,那么本身的价格受利率的影响就会有涨跌波动,不过波动幅度一般不会像股票那样剧烈(可转债除外)。既然价格有波动,就有高抛低吸赚取超额收益的空间。这一部分也组成了债券基金收益的一部分。

一般来说,期限越长的债券受利率的影响越大,价格波动幅度也越大;期限越短的债券则反之。

杠杆收益

这是债券基金独有的特点,加杠杆指把持有的债券通过回购手段融资,再将融来的资继续投入债券市场。目前开放式基金的杠杆率不超过140%,封闭式和定开型债基比例可以达到200%。

当然加杠杆只是一种手段,在带来超额回报的同时也有可能加剧亏损的幅度。

| 如何挑选一只债券基金

选择合适的债券基金类型

投资债券基金的前提也是选择债基的类型,前文提到了债基的风险收益水平从大到小是:可转债基金>二级债基>一级债基>纯债债基。

如果你的风险偏好较低,只想获得一个稳定的收益,那么纯债债基和一级债基会比较适合;反之风险承受能力较高,想在稳健的基础上追求更高的回报,那更适合二级债基甚至可转债基金。

费率不能过高

和货币基金同理,债券基金本身比较稳健,收益率相对股票基金不算太高,所以越低费率的债基越值投资。

同时也要注意债券基金的申购赎回费率和A/C份额,短期投资尽量选择C类,反之尽量选A类。

选择符合合适风格特征的债基

债基的风格特征可以分为久期、杠杆、信用等级三个方面。

久期是一个加权平均的时间概念,衡量债券价格对于利率的敏感性,久期越长对利率的变化越敏感。

杠杆越高的债基,涨跌幅度越大。

信用等级代表基金持仓的债券信用评级,等级越高越安全,收益也比较低,反之亦然。

这三个维度的数据在基金的定期报告中都会有披露,投资者可自行查阅。

基金经理从业年限不能太短

既然大多数债券基金都是主动管理型的,那么基金经理的实力也是决定一只债基优秀与否的因素。优秀的债券基金经理一般都是“常青树”,从业时间都比较长。

债券基金虽然稳健,但不代表它短期内不会下跌,就算是纯债基金和一级债基也会有净值下跌的时候,这点投资者必须要清楚,要有长期持有的心里准备,长期持有反而亏损的几率不大。

本文不构成投资建议,投资者应独立决策

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